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    干貨 | 產權交易進場制度是如何設計出來的?一文讀懂

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    1988年5月11日,中國第一個產權交易機構——“武漢市企業兼并市場事務所”誕生。30多年來,國有產權轉讓,除特殊情況下按規定未進入產權市場的無償劃撥外,主要特色是進入產權市場,陽光下交易。

    原則是:應進必進,能進皆進,規范進入,操作透明。為此形成了事前、事中、事后和行業自律的一整套嚴密科學的制度設計規范。

    2015年8月24日,中共中央、國務院印發了《關于深化國有企業改革的指導意見》(中發〔2015〕22號),提出了國企改革的總體目標、重大舉措和相關要求。該文對于產權市場、產權行業最激動人心的偉大創舉,是首次確認產權交易市場與證券交易市場同屬于資本市場。

    至此,產權市場才真正迎來了春天。

     

    進場交易前的制度設計

    主要環節:

    確認產權并登記 → 決定轉讓產權 → 評估該產權的價值 → 或者經批準無償劃轉,或者進入產權市場公開等價有償出讓。


    01加強產權登記管理


    中國企業國有產權登記制度有一個逐步完善的過程:

    1993年,國家國有資產管理局出臺《國有資產產權界定和產權糾紛處理暫行辦法》(國資法規發〔1993〕68號);

    到2012年4月20日,為了加強國家出資企業產權登記管理,及時、真實、動態、全面反映企業產權狀況,中國國務院國資委根據《企業國有資產法》等法律法規,制定了《國家出資企業產權登記管理暫行辦法》(國資委令第29 號)。該令共有26條。對占有產權登記、變動產權登記和注銷產權登記,分別作了規定,對登記的程序、登記的管理作了明確規定。

     

    02決定產權是否轉讓


    2003年11月30日,《國務院辦公廳轉發國務院國資委<關于規范國有企業改制工作的意見>的通知》(國辦發〔2003〕96號)規定,國企改制,必須規范。

    規范的措施是:

    建立改制批準制度 → 清產核資→ 財務審計 → 資產評估 → 交易管理(非上市企業國有產權轉讓要進入產權交易市場公開信息,競價轉讓)→定價管理→ 轉讓價款管理(轉讓價款優先用于支付解除勞動合同職工的經濟補償金和社會保險費)→ 依法保護債權人利益 → 維護職工合法權益。

    國辦發〔2003〕96號文規定:“國有企業改制,包括轉讓國有控股、參股企業國有股權或者通過增資擴股來提高非國有股的比例,必須制訂改制方案?!?/span>

    國有企業改制方案需按照有關規定,履行決定或批準程序。未經決定或批準,不得實施。涉及公共管理事項的,要報政府有關部門審批。

    國資委出資企業,改制為國有股不控股或不參股企業,改制方案要報同級人民政府批準。

     

    03評估被轉讓產權的價值


    2005年8月25日,國務院國資委發布《企業國有資產評估管理暫行辦法》(國

    資委令第12號)。目的是:為規范企業國有資產評估行為,維護國有資產出資人合法權益,促進企業國有產權有序流轉,防止國有資產流失。

    該辦法規定:“企業國有資產評估項目實行核準制和備案制”。經各級人民政府批準經濟行為的事項涉及的資產評估項目,分別由其國資委負責核準(見第四條)。

    2016 年7月2日發布《中華人民共和國資產評估法》,習近平主席令第46號,12月1日起施行。

    特別說明:《資產評估法》施行后,國資委12號令不過時,繼續有效。


    04場外無償劃撥


    2005年8月29日,國務院國資委出臺《關于印發< 企業國有產權無償劃轉管理暫行辦法> 的通知》(國資發產權〔2005〕239號)。

    企業國有產權無償劃轉,是指企業國有產權在政府機構、事業單位、國有獨資企業、國有獨資公司之間的無償轉移。

    無償劃轉應遵循以下原則:

    符合國家法律法規和產業政策;符合國有經濟布局和結構調整的需要;有利于優化產業結構和提高企業核心競爭力;劃轉雙方協商一致。

    進場交易中的制度設計與實務操作

    先要有場 → 規定國有資產交易必須進場 → 有條件地選擇規范合格的場 → 事前:進則規范 → 事中:監管部門對產權交易全過程實時監測→ 事后:監管部門定期現場檢查評審責令整改 → 行業協會自律。


    01先要有場——產權交易機構


    設立產權交易機構必須符合一定的條件:有財產和經費,有場所和設施,有專業技術人員和管理人員,有較為完善的內部管理制度。

    設立的程序:“設立產權交易機構,由設立單位提出申請,報省國有資產管理部門審批。經批準設立的產權交易機構,必須向所在地工商行政管理部門申請工商注冊登記后方可開業?!眹挟a權交易規則必須經政府監管部門制定或批準。

    規定進場交易:“國有資產產權交易,必須在依法設立的產權交易機構內按規定程序進行,嚴禁場外交易”。


    02規定交易必須進場


    (1)為什么要進場交易?

    ——以行政化的手段,為規范國有產權交易行為,防止國有資產流失,防止產權交易中的腐敗現象發生。

    中紀委規定:“2002年,各地區、各部門都要實行經營性土地使用權出讓招標拍賣、建設工程項目公開招標投標、政府采購、產權交易進入市場等四項制度”。

    ——以市場化的方式,為資源優化配置提供平臺。進場交易可以通過產權交易機構的現代化信息披露網絡廣泛征集到更多的受讓方,因而可以更充分競價,通過市場檢驗校正資產評估價,從而生成合理的成交價格;可以尋求到戰略投資者。

    這就是產權市場的兩大主要功能——發現投資者,發現價格。而資源的優化配置包括人力資源配置,產權交易市場可以使優質的經濟資本與優秀的人力資本得到合理配置。

    ——以制度化的辦法,通過陽光操作保護干部。

    (2)進場交易法規有哪些?

    2003年11月30日,《國務院辦公廳轉發國務院國資委< 關于規范國有企業改制工作意見> 的通知》(國辦發〔2003〕96號),規范國企改制行為,規定國有產權要進場交易。

    2003年12月31日出臺《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》(國資委、財政部令第3 號)規定:“企業國有產權轉讓應當依法設立的產權交易機構中公開進行?!?號令的使命是重點解決企業國有產(股)權進場交易問題。

    2009年5月1日起施行的《中華人民共和國企業國有資產法》第五十四條規定:“國有資產權轉讓應當遵循等價有償和公開、公平、公正的原則。除按國家規定可以直接協議轉讓的以外,國有資產轉讓應當在依法設立的產權交易場所公開進行。轉讓應當如實披露有關信息,征集受讓方;征集產生的受讓方為兩個以上的,轉讓應當采用公開競價的交易方式?!?/span>

    2013年12月18日,國務院國資委辦公廳出臺《關于中央企業資產轉讓進場交易有關事項的通知》(國資廳發產權〔2013〕78號),重點解決實物資產進場交易問題。

    2016年,國務院國資委、財政部32號令第三章第三十九條規定:“企業增資通過產權交易機構網站對外披露信息,公開征集投資方?!?/span>

    2016年6月24日,國務院國資委、財政部令第32號發布《企業國有資產交易監督管理辦法》,對2003年的3號令進行補充完善和發展。注明此令“已經國務院國資委主任辦公室會議審議通過,并報國務院同意”。

    該令第二條規定:“企業國有資產交易應當……在依法設立的產權交易機構中公開進行?!钡谌乱幎ㄆ髽I增資進場。第四章規定企業資產轉讓進場。

    32號令重點解決國有企業增資擴股進場操作問題。

    小結:三個代表性階段

    2003年國資委、財政部3號令,首提企業國有產(股)權進場交易問題;

    2013年國資委辦公廳78 號文,進一步解決實物資產進場交易問題;

    2016 年國資委、財政部32號令,更進一步解決國企增資擴股進場辦理問題。


    03有條件地選擇規范合格的場


    2004年7月14日,國務院國資委發出《關于做好產權交易機構選擇確定工作的指導意見》(國資發產權〔2004〕252號)。

    職權:由省級以上國資委負責選擇,組織公開評審。

    條件:重點審核——

    1. 是否有健全的內部管理制度和操作規范;2. 是否誠信守法,能夠提供綜合服務;3. 信息系統是否完善,有信息發布網絡化優勢。


    04進則規范


    制定統一的交易規則。

    2009年6月15日,國務院國資委為統一規范企業國有產權交易行為,制定了《企業國有產權交易操作規則》(國資發產權〔2009〕120號)。省級以上國資委選擇確定的產權交易機構進行的企業國有產權交易,適用本規則。

    這是以制度和工作水平來保證“兩個發現”:發現最合適的投資者,發現最高價格。

    該規則對產權交易的流程做了規范:

    第一步,受理轉讓申請。

    32號令第十四條規定,產權轉讓,原則上不得針對受讓方設置資格條件;確需設置的,不得有指向性;所設資格條件,應當在信息披露前報同級國資委備案并獲同意。

    第二步,發布轉讓信息。

    第三步,登記受讓意向。

    第四步,組織交易并簽約。

    第五步,結算交易資金。

    最后,辦理產權過戶。


    05全過程實時監測


    國務院國資委對產權交易機構的交易活動,日常監測,是依托監測系統。每一個交易項目從掛牌到完成,全部靠信息系統實時反應。

    如有非正常情況,系統就會自動報警。省級國資委有這個監測系統的接口,可以同步實時看到。

    事后:定期現場檢查、評審、整改、驗收

    2005年建立國家六部委聯合監督檢查評審制度(國資發產權〔2005〕294號)。檢查范圍是企業國有產權轉讓所涉及的相關部門、企業、中介機構、產權交易機構規范操作情況。

    重點檢查國有產權交易進場情況、職工合法權益的保護情況。各省區市是每年檢查一次,國務院國資委等6部委對其定點機構京津滬渝產權交易機構是每年春秋兩季各一次。

    行業協會:自律

    行業協會加強行業自律,推進行業誠信建設。

    作者:何亞斌武漢光谷聯合產權交易所創始人

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